توقع المستثمر الملياردير رون بارون أن تتراوح القيمة السوقية لشركة سبيس إكس بين 20 و50 تريليون دولار خلال السنوات العشر المقبلة بدعم من خدمات ستارلينك ومراكز البيانات الفضائية. وتأتي هذه التقديرات المتفائلة وسط تباين آراء المحللين ومخاوفهم من الإنفاق الرأسمالي الضخم للشركة.
- توقعات مليارية جريئة من كلية كولومبيا للأعمال
- رهان بارون على ستارلينك ومراكز البيانات المدارية في الفضاء
- تقديرات أكثر تحفظاً وأرقام الإيرادات والخسائر التشغيلية
- مخاطر الإنفاق الرأسمالي الضخم والحاجة لتمويلات بمليارات الدولارات
- أسئلة شائعة
توقعات مليارية جريئة من كلية كولومبيا للأعمال
توقع المستثمر الملياردير الشهير رون بارون أن تصل القيمة السوقية لشركة الفضاء والتقنية «سبيس إكس» إلى ما يتراوح بين 20 تريليون و50 تريليون دولار أمريكي في غضون عقد واحد من الزمن، مضيفاً في الوقت ذاته أن مؤسس الشركة إيلون ماسك «يعتقد أن تقديري هذا منخفض للغاية». وخلال حديثه ضمن سلسلة المتحدثين المتميزين في كلية كولومبيا للأعمال يوم الثلاثاء الموافق 13 أكتوبر، قال بارون إنه يتوقع أن يتم تداول سهم الشركة عند «آلاف الدولارات للسهم الواحد» خلال 10 سنوات.
وبحسب تقرير لموقع «بنزينجا» استند إلى بيانات منصة «ياهو فاينانس»، تبلغ القيمة السوقية الحالية لشركة «سبيس إكس» نحو 2.06 تريليون دولار. وقد جاءت تصريحات بارون المتفائلة بالتزامن مع صدور توقعات أخرى طويلة المدى تتباين فيما بينها بشكل واسع حول مستقبل الشركة.
فقد أشار مقال نشره موقع «فينبولد» إلى أن نموذج «شات جي بي تي» التابع لشركة «أوبن أي آي» وضع عام 2031 كتقدير مركزي لوصول تقييم «سبيس إكس» إلى 5 تريليونات دولار، بينما توقع محلل مساهم في موقع «موتلي فول» أن استثمار مبلغ 1000 دولار في السهم حالياً يمكن أن ينمو ليصل إلى 2000 دولار بحلول عام 2030. وتزامنت هذه التقديرات مع تراجع سهم الشركة بأكثر من 4 بالمئة في تداولات يوم الثلاثاء، مسجلاً أسوأ جلسة تداول له منذ أكثر من شهرين.
رهان بارون على ستارلينك ومراكز البيانات المدارية في الفضاء
يرتكز تفاؤل رون بارون الاستثنائي على مشروعين أساسيين هما شبكة الإنترنت الفضائي «ستارلينك» ومشروع مراكز البيانات المدارية في الفضاء؛ حيث قال بارون إن قطاع «ستارلينك» وحده يمكن أن تصل قيمته إلى «نحو 14 تريليون أو 15 تريليون دولار» خلال 10 سنوات. وأوضح أن مراكز البيانات المقامة في الفضاء يمكن أن تكون «أضعاف الحجم الذي ستصل إليه ستارلينك»، مؤكداً أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا تحقيق عوائد تعادل «20 أو 30 ضعفاً على الأقل» من أموالهم المستثمرة.
وكان بارون قد صرح في شهر أغسطس الماضي بأن الإيرادات السنوية لخدمة «ستارلينك» يمكن أن تبلغ تريليون دولار سنوياً في غضون عقد. وكشف الملياردير أن شركته الاستثمارية ضخت نحو 2.5 مليار دولار في شركة «سبيس إكس» منذ عام 2017، وتمتلك حالياً حصة تبلغ 1.25 بالمئة من إجمالي أسهم الشركة.
وتعد «سبيس إكس» أكبر أصل استثماري على الإطلاق داخل صندوق المؤشرات المتداولة «بارون فيرست برينسيبلز»، حيث تستحوذ وحدها على نحو 41 بالمئة من إجمالي أصول الصندوق، مما يعكس حجم الثقة المالية التي يضعها بارون في مستقبل مشروعات إيلون ماسك الفضائية والحوسبية.
تقديرات أكثر تحفظاً وأرقام الإيرادات والخسائر التشغيلية
في مقابل أرقام بارون الفلكية، تطرح مؤسسات التحليل المالي ونماذج الذكاء الاصطناعي سيناريوهات أكثر تحفظاً؛ ففي تقرير موقع «فينبولد»، أشار السيناريو المتفائل لنموذج «شات جي بي تي» إلى إمكانية وصول «سبيس إكس» لتقييم 5 تريليونات دولار في عام 2028 أو 2029، بينما دفع السيناريو المتشائم هذا الهدف إلى ما بعد عام 2035 أو رجح عدم تحققه إطلاقاً، مرجعاً أبرز المخاوف إلى الإنفاق الرأسمالي الكثيف ومستويات التقييم المرتفعة.
وتكشف البيانات المالية المعلنة للشركة عن هذا التحدي؛ إذ سجلت «سبيس إكس» في الربع الثاني إيرادات بلغت 7.81 مليار دولار، بزيادة قدرها 92 بالمئة مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، لكنها تكبدت في المقابل صافي خسارة بلغ 541 مليون دولار، فيما سجل قطاع الذكاء الاصطناعي التابع لها خسارة تشغيلية قدرها 1.26 مليار دولار.
ومن جانبه، أشار المحلل كيثن دروري من مؤسسة «موتلي فول» إلى أن المحللين يتوقعون قفز إيرادات الشركة في عام 2027 بنسبة 155 بالمئة لتصل إلى 115 مليار دولار. وعند هذا المستوى من الدخل، سيتم تداول السهم عند مضاعف يبلغ 18 ضعف المبيعات، وهو مستوى مماثل تقريباً لشركة «إنفيديا»، مما دفع دروري للقول إن هذا النمو المستقبلي مسعر بالفعل في قيمة السهم الحالية.
مخاطر الإنفاق الرأسمالي الضخم والحاجة لتمويلات بمليارات الدولارات
يشير المشككون والمتحفظون في الأسواق المالية إلى حجم السيولة النقدية الهائل الذي تحتاجه أعمال «سبيس إكس» للاستمرار في التوسع؛ إذ تفيد التقارير بأن الشركة تسعى حالياً لجمع تمويلات ضخمة بقيمة 40 مليار دولار، بمساعدة شركة «أبولو جلوبال مانجمنت» وعدد من المصارف الكبرى، وذلك بهدف تمويل شراء شرائح ومعالجات الذكاء الاصطناعي من شركة «إنفيديا».
وقدر آدم جوناس، المحلل المالي البارز في مصرف «مورغان ستانلي»، أن شركة «سبيس إكس» ستحتاج إلى متوسط تمويل خارجي يبلغ 84 مليار دولار سنوياً حتى عام 2034 قبل أن تتمكن من توليد تدفقات نقدية حرة إيجابية.
وحتى رون بارون نفسه أبدى حذراً واضحاً فيما يتعلق بتقلبات السهم على المدى القصير؛ ففي تصريح أدلى به خلال شهر أغسطس الماضي، أقر بارون بصعوبة التنبؤ بحركة السهم القريبة قائلاً: «ليس لدي أي فكرة على الإطلاق عن السعر الذي سيباع به هذا السهم في المدى القصير».
أسئلة شائعة
السؤال: ما هو التقييم الذي توقعه الملياردير رون بارون لشركة سبيس إكس خلال عشر سنوات؟
الإجابة: توقع رون بارون أن تتراوح القيمة السوقية لشركة سبيس إكس بين 20 تريليون و50 تريليون دولار خلال عقد، مقارنة بقيمتها الحالية البالغة نحو 2.06 تريليون دولار.
السؤال: ما هي المحركات الأساسية التي يبني عليها بارون توقعاته لنمو سبيس إكس؟
الإجابة: يعتمد بارون في تقديراته على نمو شبكة ستارلينك التي قد تصل قيمتها إلى 15 تريليون دولار، بالإضافة إلى مشروع مراكز البيانات المدارية في الفضاء الذي قد يتجاوز حجم ستارلينك بأضعاف.
السؤال: كيف كان الأداء المالي لشركة سبيس إكس في الربع الثاني من العام؟
الإجابة: حققت الشركة إيرادات بلغت 7.81 مليار دولار بنمو سنوي نسبته 92 بالمئة، لكنها سجلت صافي خسارة بقيمة 541 مليون دولار، وخسارة تشغيلية في قطاع الذكاء الاصطناعي بلغت 1.26 مليار دولار.
السؤال: كم يبلغ حجم التمويل الخارجي الذي تحتاجه سبيس إكس وفق تقديرات مورغان ستانلي؟
الإجابة: قدر المحلل آدم جوناس في مورغان ستانلي أن الشركة ستحتاج إلى متوسط 84 مليار دولار سنوياً من رأس المال الخارجي حتى عام 2034 قبل الوصول إلى تدفق نقدي إيجابي، كما تسعى حالياً لجمع 40 مليار دولار لشراء رقائق إنفيديا.
